去年十大黑榜上市公司评选活动的主题词是“提振投资者信心”。“打造安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”是新时代资本市场发展的方向。资本市场是国民经济的“晴雨表”，反映的是预期，体现的是信心。目前，我国个人投资者数量超过2亿，其中绝大部分为持股市值在50万元以下的中小投资者，这是我国资本市场最大的市情，是市场活力的重要来源股票配资哪个平台是正规的，也是市场功能正常发挥的重要支撑。对于中小投资者的保护事关上亿家庭的切身利益。

2024年，纳斯达克有望连续第六年在IPO交易数量上超越纽约证券交易所（NYSE）。

根据德逻辑公司（Dealogic）和纳斯达克的数据，截至今年11月，纳斯达克共完成160宗IPO交易，募资约220亿美元；相比之下，纽交所同期仅完成34宗IPO交易，募资近170亿美元。这一成绩不仅创下三年来的年度新高，也表明美国IPO市场正在强劲复苏。

自2022年美联储为应对通胀飙升而实施加息以来，IPO市场一度陷入低迷，高融资成本迫使许多公司推迟上市计划。如今，随着宏观经济趋稳、市场信心逐渐回暖，IPO交易数量和募资规模显著回升。观察人士普遍认为，这一势头将在2025年延续，IPO市场有望迎来全面爆发。

复兴资本（Renaissance Capital）分析师马特·肯尼迪对第一财经记者表示：“去年，私募市场与公开市场的估值差距非常大，许多公司不得不接受高达40%的折让才可能上市，因此推迟了IPO计划。然而，今年这一差距正在缩小，部分公司仅需接受10%-20%的折让。”他认为，估值差距的缩小为更多企业启动IPO创造了条件，并成为推动市场复苏的重要因素。

纳斯达克IPO数量遥遥领先

纳斯达克在IPO交易数量上的持续领先，展现了其在资本市场中的强大吸引力。纳斯达克全球上市主管杰夫·托马斯表示：“我们预计明年第一季度和第二季度将迎来一波强劲的IPO浪潮。当前，我们正积极吸引计划在这段时间内上市的企业。”他强调，IPO市场回暖的势头正在逐步增强。

纳斯达克的亮眼表现离不开特殊目的收购公司（SPAC）的贡献。今年已有44家SPAC选择在纳斯达克上市，数量已恢复至疫情前的正常水平。

纽约证券交易所则强调其对IPO质量的更高要求。据纽交所披露，2024年纳斯达克的IPO交易中，有62%的公司不符合纽交所的上市资格。同时，包括IPO、分拆和转让在内，纽交所2024年的总市值增长了4000多亿美元，显示出其在高质量交易中的竞争力。

市场的另一个关注点在于交易所的流动性与投资偏好。在这一方面，纳斯达克被认为展现出更大的吸引力。公司Ion Analytics股权资本市场主管塞缪尔·克尔表示，“投资者对纳斯达克上市股票及交易所交易基金（ETF）的偏好，使得越来越多的IPO发行方选择纳斯达克。”他表示，“资本市场中主动和被动资金的持续流入，进一步巩固了纳斯达克在吸引IPO发行方面的优势。”

市场的整体回暖也得益于强劲的股市表现。标普500指数今年上涨近27%，而纳斯达克综合指数上涨约33%。这一强劲表现提振了投资者的信心，进一步推动了IPO市场的全面复苏。

2025年IPO市场或迎集中爆发

虽然2024年IPO市场的复苏已初见成效，但业内人士普遍认为，真正的大规模IPO热潮将在2025年到来。

奥本海默公司高级分析师欧文·刘表示：“许多企业因2022年和2023年的市场不确定性而推迟了上市计划，而这些被压抑的需求将在2025年集中释放。”

市场分析人士预计，随着新一届美国政府可能出台一系列放松监管的政策，资本市场的活跃度将进一步提升。同时，纳斯达克的持续强势表现也使其成为更多企业上市的首选平台。根据纳斯达克提供的数据，平台吸引了大批技术驱动型企业和ETF交易，这些业务类别的增长速度远超传统行业。

纳斯达克用于预测未来六个月IPO活动的“IPO脉搏指数”在10月创下三年来新高，预示2025年初IPO市场或将迎来新一轮快速增长。

投资者的乐观情绪同样反映在市场的活跃程度上。科技股的持续上涨、资金流动性的充裕，以及全球经济的稳步恢复，被认为都为IPO市场的全面复苏奠定了坚实基础。2025年，IPO交易数量和募资规模有望进一步突破。

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胡弋杰

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